Япония готовит своих чемпионов

В Японии наметился долгожданный ренессанс венчурного рынка. Согласно данным, приведенным в публикации Nikkei Asian Review от 24 сентября, только за второй квартал 2019 года общая сумма венчурных инвестиций внутри страны составила 52,9 млрд иен (489 млн долларов). По сравнению с аналогичным периодом прошлого года зафиксирован очень солидный прирост — 65%, более того, этот результат оказался рекордным для второго квартала года за последние шесть лет.

В более же раннем докладе Japan Startup Finance Report, представленным entrepedia, отмечалось, что по итогам 2018 года венчурное финансирование в Японии выросло до рекордной отметки 400 млрд иен (3,53 млрд долларов), притом что годом ранее оно составило 2,88 млрд долларов, а в 2012 году — куда более скромные 586 млн.

Наконец, по оценкам токийской исследовательской компании Venture Enterprise Center, только в первом квартале текущего года общий размер новых фондов венчурного капитала, зарегистрированных в стране, составил 94,8 млрд иен (около 900 млн долларов) — это тоже исторически рекордный для Японии квартальный уровень.

Синдзо Абэ пропагандирует политику активного и всестороннего государственного стимулирования стагнирующей японской экономики, получившей неформальное название «абэномика»

Wikipedia

Причем начавшийся с 2014 года уверенный рост венчурного финансирования, равно как и рост числа ежегодно создаваемых в стране новых техностартапов, практически совпал по времени с периодом, когда страной руководило правительство Синдзо Абэ (он вторично стал премьер-министром Японии в декабре 2012 года).

Как известно, Абэ пропагандирует политику активного и всестороннего государственного стимулирования стагнирующей японской экономики, получившей неформальное название «абэномика». И в числе приоритетов этой политики значится подстегивание предпринимательского духа в стране, который на протяжении многих лет пребывал в заметном упадке (об одной из ее составляющих, программе J-Startup, мы упомянем позже).

Финтех в фокусе

В публикациях японского серийного предпринимателя и создателя инвестфонда DreamVision Икуо Хираиси на сайте отмечается, что венчурный рынок, зародившийся в стране в конце 1990-х на волне первого интернет-хайпа, главным элементом которого стало так называемое движение Bit-Valley (создание «бит-долин», то есть интернет-стартапов), получил очень болезненный удар после массового схлопывания доткомов в 2000–2001 годах: после того как в 2000-м количество IPO, осуществленных в Японии, достигло пиковой отметки — 204 размещения, практически все первое десятилетие XXI века оказалось для него потерянным: так, в 2009 году было зарегистрировано лишь 19 первичных размещений.

Немногим лучше обстояли дела на японской венчурной сцене и в 2009–2013 годах, после мирового финансового кризиса (см. график): средний объем финансирования стартапов в это время составлял лишь 700–800 млн долларов в год.

Неожиданно бодрая динамика второй половины нынешнего десятилетия прежде всего стала следствием долгожданного роста интереса к рискованным вложениям капитала со стороны крупных частных инвесторов, прежде всего промышленных гигантов (показательно, что свободная денежная наличность японских компаний в марте 2019 года, по данным Bank of Japan, достигла астрономической отметки 273 трлн иен, это порядка 2,5 трлн долларов), которые наконец почувствовали, что могут найти интересные объекты для финансирования и внутри собственной страны.

При этом главными направлениями венчурных инвестиций в японские техностартапы сегодня являются компании из категории финтех (Япония давно известна своими финансовыми талантами, и ее стартап-экосистема также изобилует различными проектами по облегчению процесса денежных трансакций и проч. частным и юридическим лицам), разработчики технологий ИИ, сектор healthcare, а также робототехнические проекты (еще один традиционно сильный технологический сектор страны).

Что же касается регионального распределения инвестиционных потоков, то вполне предсказуемо главными получателями венчурных денег были и остаются техностартапы, работающие в столице: на долю токийских компаний в прошлом году пришлось более трех четвертей общего объема инвестиций.

Страховщики хотят рисковать

Один из самых заметных инвесторов последнего времени — крупнейшая японская страховая компания Nippon Life, по состоянию на конец прошлого финансового года вложившая в различные венчурные проекты более 500 млн долларов, из которых примерно половина пришлась на поддержку национальных стартапов.

Показательно также, что о своих планах выйти на внутренний рынок относительно недавно заявило и руководство пенсионного фонда номер один в мире The Government Pension Investment Fund (GPIF), тогда как другой большой пенсионный фонд, The Pension Fund Association of Japan, осуществляет пробные инвестиции на этом рынке на протяжении пяти с лишним лет.

И, как мы упомянули выше, значительно активизировали в последние годы свои венчурные усилия и ведущие японские промышленные корпорации, которые до этого весьма скептически относились к самой идее поиска «открытых инноваций» за пределами собственных R&D-подразделений.

Так, еще в 2016 году собственный корпоративный венчурный фонд запустила Sony (его исходный размер, впрочем, был довольно скромным — 10 млрд иен, менее 100 млн долларов). В 2018-м появился на свет специализированный фонд Toyota AI Ventures примерно с таким же стартовым капиталом, который, как нетрудно догадаться из его названия, ориентирован на поддержку стартапов, специализирующихся на разработках в сфере ИИ (отметим, что тон в этом процессе ожидаемо задают именно автомобильные компании, которые особенно остро нуждаются сегодня в подпитке извне свежими технологическими идеями и решениями). И в том же 2018 году на венчурную сцену наконец вышла Panasonic, объявившая о совместном тест-проекте с калифорнийской Scrum Ventures (основным направлением инвестиций этого нового фонда были заявлены стартапы, работающие в области интернета вещей).

По оценкам Икуо Хираиси, практически половина всех венчурных инвестиций внутри страны в 2018 году пришлась именно на крупные японские корпорации

fintech-japan.de

В целом же, по оценкам Икуо Хираиси, практически половина всех венчурных инвестиций внутри страны в 2018 году пришлась именно на крупные японские корпорации.

Причем, как отмечается в обзоре Nikkei Asian Review, в большом японском бизнесе особенной популярностью сегодня пользуется схема two-person fund, «фонда двух (юридических) лиц. По сути, эта схема подразумевает передачу крупными компаниями рисковой инвестиционной деятельности на аутсорсинг и создание

условно независимых от этих компаний фондов венчурного капитала, которыми непосредственно оперируют признанные игроки венчурного рынка.

В качестве одного из типичных примеров приводится SBI Investment — венчурное подразделение холдинга SBI Group, которое недавно запустило такие two-person funds для Subaru и Nikon.

И еще одна весьма любопытная иллюстрация от Nikkei вдогонку к теме корпоративного венчура: на технологической конференции, организованной на прошлой неделе американской сервисной инновационной платформой Plug and Play в Токио, вместо типичной для подобных мероприятий «ярмарки стартапов», то есть серии презентаций молодых компаний для потенциальных инвесторов, ее главными действующими лицами стали представители различных ведущих японских компаний, дружно рассказывавшие о своем желании заключать партнерские соглашения с техностартапами (особенно при этом, понятное дело, старались понравиться автомобилестроители — Nissan Motor, Denso и ряд других прямо не названных в тексте фирм).

Нужно подрастить единорогов

Важнейшим элементом искусственного придания дополнительного ускорения национальной стартап-экосистеме и венчурному рынку в целом может стать и амбициозная частно-государственная программа поддержки роста наиболее перспективных стартапов страны J-Startup, запущенная министерством экономики, торговли и промышленности Японии (METI) в июне прошлого года.

Главная задача этого проекта, заявленная правительственными идеологами, — «выращивание высококонкурентных на международном рынке стартапов-чемпионов и оказание им поддержки в создании новых ценностей для остального мира при помощи инновационных технологий и бизнес-моделей».

Кураторы J-Startup из METI планируют на базе рекомендаций лидеров местного бизнес-сообщества отобрать несколько сотен кандидатов в чемпионы из общего числа имеющихся сейчас в стране десяти с небольшим тысяч стартапов, которым в дальнейшем будет оказываться всесторонняя консультационная, информационная и финансовая поддержка по целому ряду специализированных долгосрочных подпрограмм (в том числе Startup Tour и JETRO Global Acceleration Hub).

Среднесрочная же цель проекта J-Startup — появление в стране к 2023 году 20 новых технологических компаний (как частных, так и котирующихся на биржах) с рыночной капитализацией свыше миллиарда долларов, которые, в свою очередь, должны стать «ролевыми моделями» для дальнейшей активизации предпринимательской активности в Японии.

Пока же таковых единорогов в стране, входящей в число крупнейших промышленно-технологических мировых держав мира, насчитывается до смешного мало: по разным оценкам, от трех до пяти, а первый, крупнейший японский маркетплейс Mercari, появился лишь в 2016 году.

На сайте программы сегодня представлено уже более 150 компаний, включенных в число ее участников, причем среди них значатся и главные японские звезды, уже перешедшие в элитный статус единорогов: Mercari, Sansan и Preferred Networks.

Первые два, впрочем, фактически стартапами теперь не являются, поскольку успели удачно выйти на фондовую биржу, соответственно в июне 2018 и 2019 года. (Mercari даже умудрился по итогам IPO троекратно нарастить свою рыночную капитализацию), но, как было отмечено выше, подобные нюансы классификации не слишком заботят идеологов J-Startup: главное — добиться выполнения плана по общему числу успешных выпускников этой программы.